Kernel-Trade lance une émission obligataire de 50 millions de dollars en Ukraine
La Commission nationale des valeurs mobilières et du marché financier a enregistré une émission d’obligations de dollars américains de Kernel-Trade pour un montant de 50 millions de dollars. Les titres seront proposés à la vente sur la Bourse de Kyiv, via le PFTS, pour financer les achats agricoles, la transformation des oléagineux et les activités commerciales, exportatrices et logistiques.
L'essentiel
- Montant de l’émission: 50 millions de dollars, soit 50 000 obligations de 1 000 dollars chacune.
- Placement public par voie d’offre ouverte sur la Bourse de Kyiv, le PFTS.
- Coupon initial de 5,75 % par an pendant six périodes, soit environ 18 mois.
- Après la période initiale, le taux sera fixé entre 2 % et 10 % par an par le conseil d’administration de l’émetteur.
- Versement des intérêts chaque trimestre et remboursement prévu en novembre 2029.
- 60 % des fonds seront consacrés aux achats agricoles, 30 % à la transformation des oléagineux et 10 % aux activités commerciales, exportatrices et logistiques.
- Les obligations sont non garanties et les paiements en dollars dépendront notamment du cadre réglementaire changeant.
Pourquoi c’est important
Il s’agit de la première émission publique ukrainienne d’obligations corporatives libellées en devises d’un montant comparable. Le financement doit soutenir les activités opérationnelles et logistiques de Kernel, dont les routes ont été modifiées depuis le début de la guerre à grande échelle en raison du blocage des ports maritimes et des perturbations du corridor céréalier. L’opération ouvre également aux investisseurs un accès public à des obligations en dollars d’un grand groupe agricole ukrainien. Les obligations étant non garanties, le remboursement et les versements d’intérêts dépendent de la capacité de crédit de l’émetteur et des restrictions réglementaires applicables aux devises.
Ce qui s’est passé
La Commission nationale des valeurs mobilières et du marché financier a enregistré une émission d’obligations de trois ans de Kernel-Trade d’une valeur totale de 50 millions de dollars. Les 50 000 titres, d’une valeur nominale de 1 000 dollars chacun, seront vendus par voie d’offre ouverte sur la Bourse de Kyiv, via le PFTS. Raiffeisen Bank et Universal Capital organisent l’émission sans fournir de garantie. Le coupon s’établit à 5,75 % par an pendant les six premières périodes, soit environ un an et demi, avant d’être fixé dans une fourchette de 2 à 10 % par la Later Board de l’émetteur. Les intérêts seront payés chaque trimestre, et l’échéance est prévue en novembre 2029. Les paiements en dollars seront effectués dans la mesure où la législation changeante le permettra.
Ce qu’en disent les sources ukrainiennes
Les sources ukrainiennes presentent cet emprunt comme la première émission publique de cette taille de obligations corporatives en devises sur le marché ukrainien. Elles détaillent le coupon, l’échéancier, l’utilisation des fonds et les到场jpgotpateurs du placement, en reliant le financement aux besoins opérationnels du groupe et aux difficultés de transport. Elles soulignent également que l’enregistrement par le régulateur ne garantit ni la rentabilité des obligations, ni leur achat.
Contexte
Kernel est l’un des plus grands agroholdings d’Ukraine et un exportateur majeur d’huile de tournesol. Après le début de la guerre à grande échelle, il a modifié ses itinéraires logistiques en raison du blocage des ports maritimes et des interruptions du corridor céréalier. Pour l’exercice 2026, achevé le 30 juin, son chiffre d’affaires a progressé de 7 %, à 4,4 milliards de dollars, et son EBITDA de 20 %, à 558 millions de dollars. Son conseil d’administration a recommandé de ne pas verser de dividendes afin d’affecter des fonds à la réparation des installations endommagées et à la prise en charge des coûts d’une logistique plus complexe.