L'économiste ukrainien Oleksiy Kush alerte sur une nouvelle crise économique en Ukraine
L'économiste et analyste financier Oleksiy Kush publie un article intitulé « L'Ukraine n'est pas prête pour une nouvelle crise, et elle est déjà là », avertissant que l'économie ukrainienne a perdu sa capacité de résistance aux chocs de la guerre. Selon lui, le PIB est repassé en territoire négatif début 2026 pour la première fois depuis le premier trimestre 2023, et le projet de budget 2027 n'alloue que des montants minimes à la réserve stratégique et aux mesures de mobilisation.
L'essentiel
- PIB repassé en négatif début 2026, une première depuis le T1 2023
- Production industrielle en baisse de 0,3 % sur les sept premiers mois de 2026
- Projet de budget 2027 : seulement 69 millions UAH (≈ 1,5 M USD) pour la réserve stratégique
- Projet de budget 2027 : 144 millions UAH prévus pour les mesures de mobilisation, en cinquième année de guerre
- Frappes russes sur les infrastructures industrielles, de transport et portuaires durant l'été 2026 perturbant les chaînes d'approvisionnement
- Restrictions persistantes sur les ports de la mer Noire limitant les exportations
- Kush impute le manque de crédit interne à la politique monétaire trop stricte de la Banque nationale d'Ukraine
Pourquoi c’est important
L'analyse signale que l'économie ukrainienne entre dans une nouvelle phase de crise en cinquième année de guerre, après la reprise de 2–3 % enregistrée en 2024–2025. Elle met en lumière un débat interne sur la politique monétaire de la Banque nationale et sur les arbitrages budgétaires du projet 2027, jugés insuffisants pour préparer le pays à de nouveaux chocs. Elle rappelle aussi le lien direct entre les frappes russes contre l'industrie, les transports et les ports et la détérioration économique.
Ce qui s’est passé
Oleksiy Kush a publié le 22 septembre 2026 un article avertissant que l'économie ukrainienne n'a pas opéré sa transition vers une restructructure structurelle capable de résister aux défis de la guerre. Il souligne que la dynamique du PIB est redevenue négative début 2026, pour la première fois depuis le premier trimestre 2023, et que la production industrielle a reculé de 0,3 % sur les sept premiers mois de l'année. Kush critique la politique monétaire jugée trop restrictive de la Banque nationale d'Ukraine, qu'il accuse d'avoir créé des conditions favorables à un groupe de pression bancaire au détriment du crédit à l'économie. Il relève aussi que le projet de budget 2027 ne prévoit que 69 millions UAH pour reconstituer la réserve stratégique et seulement 144 millions UAH pour les mesures de mobilisation, en cinquième année de guerre. Il décrit la crise actuelle comme un « devoir non fait » des gouvernements précédents de Denys Shmyhal et Yulia Svyrydenko, et rappelle que les frappes russes de l'été 2026 sur les infrastructures industrielles, de transport et portuaires ont encore aggravé la situation des entreprises.
Ce qu’en disent les sources ukrainiennes
L'article de Kush, publié par ZN.UA et repris par Ukrinform, présente le retournement comme une défaillance politique intérieure autant qu'une conséquence de la guerre. Il rend la Banque nationale d'Ukraine responsable du manque de crédit domestique et critique les arbitrages du projet de budget 2027. La responsabilité de l'inaction passée est attribuée nommément aux anciens et actuels dirigeants ukrainiens Denys Shmyhal et Yulia Svyrydenko.
Contexte
L'économie ukrainienne avait rebondi en 2023 après le choc initial de l'invasion à grande échelle, puis progressé à un rythme de 2–3 % en 2024–2025. L'industrie reste un pilier historique des exportations et de l'emploi, et les ports de la mer Noire constituent un canal clé pour les produits agricoles et autres exportations. Le projet de budget 2027 a été préparé par le gouvernement de Yulia Svyrydenko, qui a succédé au cabinet de Denys Shmyhal.